НБУ повысил учетную ставку до 15,5%: детали решения и его причины

Новый уровень учетной ставки

Совет директоров Национального банка Украины (НБУ) принял решение увеличить учетную ставку с 15,0% до 15,5% годовых. О повышении объявлен глава банка Андрей Пышный на пресс‑конференции. Новая ставка вступает в силу 31 июля 2026 года.

Причины изменения

По словам представителя НБУ, рост инфляционного давления и ожидание ускорения общей инфляции к концу года стали ключевыми факторами решения. «Повышение учетной ставки направлено на сохранение привлекательности гривневых активов, устойчивости валютного рынка и контролируемости инфляционных ожиданий, что позволит уже в 2027 году вернуть инфляцию на траекторию замедления», – подчеркнул Андрей Пышный.

Регулятор также отметил готовность в дальнейшем использовать монетарные инструменты, в том числе дополнительное ужесточение процентной политики, если это будет необходимо для сдерживания инфляционного давления.

Как ставка влияет на экономику

Учетная ставка является главным инструментом монетарной политики НБУ. Ее уровень определяет стоимость ресурсов для банков, а значит, влияет на процентные ставки по кредитам и депозитам, а также на доходность финансовых инструментов.

Кроме того, ставка является одним из факторов, воздействующих на инфляцию, курс национальной валюты и привлекательность гривневых сбережений.

История изменения учетной ставки

• В начале полномасштабного вторжения в 2022 году ставка составляла 10% годовых.
• В июне 2022 года НБУ резко поднял её до 25% – уровень, который сохранялся более года.
• С середины 2023 года начался цикл смягчения политики, и в 2024 году ставка постепенно снижалась.
• В конце 2024 года из‑за усиления инфляционного давления ставка вновь начала расти: в январе 2025 года – 14,5%, в марте – 15,5%.
• Ставка оставалась на этом уровне до конца 2025 года.
• В январе 2026 года начат новый цикл смягчения, ставка была снижена до 15%.
• В марте и апреле 2026 года она не менялась, а в июне того же года НБУ вновь оставил её без корректировок, аргументируя решение необходимостью удержать инфляцию под контролем.

Рыночные ожидания

Перед заседанием большинство аналитиков прогнозировали сохранение ставки на уровне 15%, считая, что существенных оснований для изменения монетарной политики нет. Повышение стало неожиданным для части участников финансового рынка.

НБУ подчеркнул, что дальнейшее использование монетарных инструментов будет зависеть от динамики цен и состояния валютного рынка.